[试题]

资料:

(1)J公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。

(2)预期项目可以产生平均每年l0万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。如果消费需求量较大,预计经营现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,预计经营现金流量为8万元。

(3)如果延期执行该项目,一年后则可以判断市场对该产品的需求量,届时必须做出放弃或立即执行的决策。

(4)假设等风险投资要求的最低报酬率为l0%,无风险报酬率为5%。

要求:

(1)计算不考虑期权的项目净现值。

(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(列出计算过程,将结果填列在答题卷第15页给定的“期权价值计算表"中),并判断应否延迟执行该项目。

参考答案与解析:

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