票据融资高企的背后是信贷投向的不均匀。票据融资增多出于商业银行规避风险和企业套利的动机。业内对这一点的认识较为一致。但是对于票据融资的主体，尚缺乏足够的重视。有的学者认为，票据融资多在很大程度上解决了供应链融资，使中小企业获得贷款的可能性增加。我们认为这一点值得商榷。对于供应链上的供应商，如果可以通过票据贴现获得贷款，那也不过是将货款的回收形式由现金支付改为票据支付，其自身的资金状况并没有改善，套利的收益由支付方获得。对于采购商而言，如果其为中小企业，则难以获得银行的授信，不能开具承兑汇票，因而不能通过票据融资获得贷款。

什么是票据融资风险?